2003年12月中国银监会发布了《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》(以下简称《管理办法》),允许单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例最高为20%,为银行引入境外战略投资者提供了明确的法律依据。随着中国银行业市场的逐步开放,国际知名的金融机构纷纷登陆中国,掀起了入股中资银行的热潮。迄今已有17家国内商业银行成功引入共22家海外战略投资者,投资总额近165亿美元,仅2005年就有中国银行、中国建设银行、中国工商银行、华夏银行等中资银行引入国外战略投资者。在外资参股中资银行的过程中,引起争论最多的是参股价格问题,低估会给我国银行带来损失,高估则会影响境外金融机构的参股动力。研究境外金融机构参股中资银行的定价问题,对于保障我国商业银行的利益和引进国外战略投资者战略目标的实现,进一步深化我国银行业对外开放具有积极意义。本文从目前境外金融机构参股中资银行的现状入手,分析了外资参股的特点和参股带来的收益、风险,并主要针对参股定价的情况和所采用的评估方法进行深入研究。然后对目前国内外普遍采用的企业价值评估方法对银行价值评估的理论进行了综合比较,具体分析了相对估价法、现金流折现法(DCF)、期权定价法和“三要素”定价法的基本模型及其扩展,并结合我国的实际情况,对各种方法的适用性进行了探讨。接下来,以中国民生银行为案例,采用“三要素”定价方法进行了股权价格的定量分析。最后,探讨了影响目前外资参股定价的折价和溢价因素,并提出了完善定价机制的若干建议。目前国内学者对于境外金融机构参股中资银行的定价问题进行了大量的研究和分析,但这些研究大多集中于对参股价格高估和低估的定性分析上,缺乏对参股定价的定量分析。因此,本文借鉴了国内外成熟的公司价值评估方法,并结合我国的实际情况,总结了适合我国商业银行的价值评估理论与方法。采用这些方法对境外金融机构参股时的股权定价进行评估,可以确立一个价格波动的合理范围,以便在下一步的商业谈判中获得主动权,为制定有效的商务谈判策略提供依据。本文同时还提出了完善定价机制的若干建议,从而促进我国商业银行引进国外战略投资者的效率和效益的不断提高。