抑价现象在世界各个股权融资市场广泛存在,众多学者对此研究并且提出了许多理论解释,最流行的是信息不对称理论,询价机制正是作为一种有效改善信息不对称的手段受到学者和市场青睐。但是,我国询价制度实施以来,抑价率仍然很高,远远高于发达国家平均水平。2009年6月11日,证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》,对询价制度进行改革。本文以此改革事件为契机,从抑价水平变化、机构投资者与中小投资者行为变化、公开信息对抑价的作用机制变化等方面,对本次改革事件进行理论分析和实证研究。经过本论文实证研究发现：(1)本次询价制度改革有一定成效,询价制度改革后新股抑价现象显著改善,但是相对于发达国家仍有相当差距；(2)从规范投资者行为角度出发来完善询价制度的出发点是值得肯定的,因为机构投资者行为确实能够引导市场情绪；(3)影响新股抑价的信息结构发生变化,公司基本面信息比重增加,市场因素作用下降,机构投资者行为始终存在重要影响,公开信息对抑价的解释力增强；(4)投资者投资决策趋于成熟和理性,但是投机氛围依然存在,价值投资观不强。针对以上发现,笔者从制度完善、机构投资者培育和完善、中小投资者素质提高等方面提出了相关的政策建议,希望监管机构和行业协会能够通过机构投资者这个媒介,向市场传递信息,平衡承销商与投资者、投资者之间信息不对称的情况。