“上市公司+PE”模式的产业并购基金是具有中国特色的并购基金模式,起源于2011年天堂硅谷与大康牧业共同设立的产业整合基金,成长于2014年,爆发于2015年,现已发展为上市公司进行产业整合的主流模式。本文基于2011-2017年中国上市公司设立产业并购基金的1023个公告数据对我国产业并购基金的发展和创新做了深入研究。首先统计分析了我国上市公司过去7年来参与设立产业并购基金的发展概况和特点,看到了我国产业并购基金在规模和数量上的双增长,发现了并购基金注册地选择的特点规律,并对上市公司所属行业做了分析;其次在阅读大量上市公司公告基础上,将该模式创新性的归纳为六种类型,根据第二章和第三章的文献和理论支撑对每种类型做了特点梳理和优劣分析;而后运用事件研究法测量了不同模式类型下资本市场对上市公司设立产业并购基金的短期反应,并根据前文中对六种模式的特点梳理和优劣分析为资本市场对各类型的短期反应提供了可能性解释;最后本文选取兔宝宝和东湖高新两家上市公司参与设立的产业并购基金作为典型案例对平层和结构化并购基金做了更加直观的剖析。本文发现,近年来我国上市公司每年新参与设立的产业并购基金数量稳定在350家左右,有趋于饱和之势。新兴行业的上市公司相较于传统行业的上市公司更容易设立产业并购基金,并且并购基金的投资方向与公司所处行业的相关性更强。产业并购基金的注册地选择与地区经济发展、上市公司基数和是否有优惠政策显著正相关,呈现明显的东多西少、南强北弱的格局。六种模式各有优劣,上市公司选取最多的模式是M1。资本市场对上市公司设立产业并购基金的整体短期反应为正,从资本市场对各类模式的短期反应来看,投资者对各类模式的短期认可度为E>S,M2>M1>M4>M3。