随着近年并购潮的兴起和国内相关监管政策的不断完善,交易结构作为交易中的重要一环,也出现了众多创新方案,操作和运作的手法日益成熟。“上市公司+PE”型并购基金正逐渐成为资本市场上的热点并受到广泛关注,然而由于起步较晚,其运作模式还未成熟,实务运作中还存在较大的风险。因此,本文从理论研究出发,归纳总结国内外现有的研究成果,在此理论基础上从基金设立、投资管理、投资决策、退出渠道、盈利方式的角度分析目前此类基金的运作模式,识别现存的主要风险,选取中国规模最大的眼科连锁机构——爱尔眼科已部分成功退出的基金作为研究对象,通过案例研究的方式分析其运作模式及财务状况,总结该案例中的成功因素与暴露的问题,对我国的“上市公司+PE”型并购基金提出相关运作模式及风险控制建议。本文研究得出,目前“上市公司+PE”型并购基金运作模式中主要存在财务风险、委托代理风险以及信息披露风险。借助对案例的分析,结合目前我国的经济政治背景,可以通过构建风险导向的管理运作体系并加强外部监管与信息披露来进行风险控制。