尽管国内外关于公司估值的研究论文和文章比较多，但是专门针对陷入财务困境公司估值研究的文章却非常有限。本文首先在开篇系统的比较研究了公司价值评估的理论基础，接着对比了国内外对公司估值研究的现状，对其各自的适用性和局限性进行了深入的探讨。由于传统的估值模型的一个重要前提在于假设公司盈利和具有充足的现金流，并且现金流在未来是稳定连续增长的，而这些条件与陷入财务困境公司的经营状况周期波动的情况不相符合。 首先将陷入财务困境公司分为能预见到经营好转的和无法预见经营好转的两类，并针对不同的情况提出解决方法，然后重点论述财务状况能够好转公司的估值方法，在对传统估值方法适用性和局限性探讨的前提下，创新的提出了一种更适合于财务状况能好转公司的新型估值方法。 由于在公司价值评估中一个重要的参数是折现率，所以本文专门对其进行了讨论。目前折现率的定义没有形成公认的标准，受主观因素影响很大。本文提出折现率是在考虑各类风险的条件下，公司全部资金来源的综合资金成本，是公司的整体折现率。受短期债务长期化、流动负债成本显现化趋势影响，在计算折现率时以WACC模型为基础，考虑税收因素调整、资本结构变化、流动性风险和资金动态变化带来的影响，进行量化后确定整体折现率。并以综合资金成本作为折现率为基本模型，对之进行了更详尽的个别资金成本的描述，提出了改进后的折现率模型。在此基础之上，本文分别分别用传统和改进方法对国内航空业进行了实证分析，证明了这种改进过的模型优于传统的估值模型。