随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，作为商品生产者的企业自身也是一种商品，可以在市场上进行估价和买卖。现代资本市场的迅速发展，极大地促进了企业资源在不同所有者之间的流动。因此，企业并购、重组、股权交易、风险投资等产权交易活动蓬勃发展，而企业价值评估则成为产权交易的核心问题。如何能够合理、准确地对目标企业进行价值评估成为决定并购活动是否成功的关键要素之一。因此，研究并购目标企业价值评估，在我国现阶段是有实践指导意义的。本文采用理论研究与案例分析、定性研究与定量研究相结合的研究方法，力求将现有的价值评估理论合理、有效地运用到并购估价的实务当中，从而探索建立一个由并购中的企业价值评估理论基础和方法构成的理论体系，为指导我国企业价值评估实践做出一份贡献。本文首先简要阐述了企业并购及价值评估的相关理论，对企业价值评估的三种重要方法，即成本法、市场法和收益法进行介绍、分析和评价，并介绍了并购中企业价值评估的思路和方法。然后以A大药房收购D制药有限公司为例，对并购环境如宏观环境、行业环境，并购双方基本情况、并购动因进行详细分析，得出选取收益法对目标企业进行价值评估较为适宜。进而通过选取评估模型——现金流量折现模型，确定评估参数，运用收益法对目标企业D公司价值进行合理评估，并对评估结论进行验证及合理性分析。最后对D公司价值评估从方法的选择到模型参数的确定进行分析，得到相关启示，并提出了并购中企业价值评估的相关建议。最后结论部分提出研究的结论以及研究中需进一步探讨的问题。