企业投资行为是上市公司财务决策的重要环节,决定了企业的经营状况和发展前景。在传统公司财务学理论中,企业投资决策是基于公司基本面价值而做出的投资行为。但是随着我国资本市场的兴起,上市公司逐步呈现出股权融资偏好,从而使得资本市场中股价的波动影响着企业投资行为。然而股票价格中包含了股票市场中投资者认知与行为偏差造成的非理性因素,也就是股票市场中被普遍认知的投资者情绪。由于非理性的投资者情绪往往会使股票价格偏离其基本价值,影响企业管理者做出投资决策,从而制约了企业的发展。另外,经济史实和理论逻辑都已表明,这种影响是系统性的,而且可能对企业的实体投资行为产生重大的影响。在上述背景下,本文运用行为金融学的理论,针对我国特殊的资本市场环境,首先,回顾了与本文研究相关的国内外现有文献,然后基于投资者情绪的视角建立了企业投资行为的理论模型,探讨在投资者情绪下,企业投资行为可能产生的变化。最后,本文选取我国沪深股市A股上市公司2006-2009年的数据为研究样本,以企业上一年度的日均换手率作为投资者情绪的代理变量,同时控制了托宾Q值、财务杠杆率、经营现金流量和企业规模等因素对企业投资行为的影响,采用面板数据实证检验了投资者情绪对企业投资行为的影响。结果显示,投资者情绪与企业投资行为有正相关关系。通过本文的结论分析,无疑会对企业优化治理结构提供理论依据与实践价值。