自2012年上海期货交易所有色金属期货价格指数(IMCI)正式上市运行以来已有7年时间。有色金属作为大宗商品的一个重要门类,与一国的通货膨胀水平之间存在着紧密的联系。相比国外,目前中国并未将期货价格指数纳入到通货膨胀预警体系之中,理论界对权威期货价格指数通货膨胀预警能力的研究也并不多见。因此,探究中国期货价格指数与国内通货膨胀水平之间的关系,弥补中国通货膨胀预警体系中期货价格指数应用的空白,具有十分重要的现实意义。本文从生产领域视角出发,选取上海期货交易所发布的权威指数IMCI作为典型代表,通过研究IMCI与中国PPI(工业生产者购进价格指数和工业生产者出厂价格指数)之间的关系,验证IMCI对通货膨胀预警的作用。在理论研究层面,立足于经济预警理论及成本推动形成的通货膨胀,从均值溢出及波动溢出两个方面探讨了IMCI对中国一般物价水平及一般物价波动的影响机制。在实证研究层面,选取了VECM和VAR(P)-GARCH(1,1)-BEKK模型分别研究了IMCI与中国工业生产者购进价格指数、中国工业生产者出厂价格指数之间的均值溢出效应及波动溢出效应,并得出如下结论:第一,IMCI对工业生产者购进价格指数及出厂价格指数均构成格兰杰原因;第二,IMCI对工业生产者购进价格指数及生产者出厂价格指数均具有先导性,领先两者同为3期;第三,IMCI对工业生产者购进价格指数及出厂价格指数的波动溢出效应均通过Wald检验,IMCI对工业生产者购进价格指数波动具有平抑作用,对工业生产者出厂价格指数波动具有放大作用。