航天产业兼具军工与民用两种属性,与人民生活、军事发展密切相关,对保持经济社会健康发展和维护国家安全具有重大意义。随着市场规模不断扩大,其在中国的经济发展中发挥着重要的作用,航天类上市公司已构成我国资本市场中一个的极具发展潜力的板块。航天类上市公司直接决定了航天产业的发展进程,对于我国航天产业经营绩效水平产生了巨大的影响。所以,在经济全球化背景下,对航天类上市企业经营绩效方面的深入研究显得十分必要。同时,航天类上市企业的经营绩效的高低必然也会对其股票价格产生重大的影响,从而影响到航天类股票的投资收益。本文结合了企业经营绩效相关理论知识,基于航天类上市公司的面板数据,使用DEA模型就航天类上市公司的经营绩效进行评价。并在此基础上,通过添加效率因子的五因子模型就效率评价结果在航天类股票中的应用效果进行了研究。首先,通过文献分析法的合理使用,就国内外在经营绩效评价、资产定价及多因子模型在投资中应用的研究现状进行了分析评述。其次,全面介绍了DEA基本理论和资产定价模型的相关内容,并使用DEA模型来评价中国的航天上市公司的经营业绩。以该公司的企业规模和营业成本作为投入,以资产净利、研发支出、人员结构、资产周转和销售费用为产出,通过DEA模型研究发现我国A股航天类上市公司的综合效率、技术效率和规模效率普遍偏低,但随着时间的推移呈现逐年改善的趋势。最后,结合2015年至2018年我国A股航天类股票的数据,对添加效率的五因子模型在航天类股票投资中的应用进行了实证分析,研究发现,效率因子与其他因子之间的相关性较低,不是一个冗余因子,在五因子模型中引入了效率因子,不仅能够解释股票的超额收益率,还可以提高航天类股票投资的收益率,表明添加效率的五因子模型在实际投资应用中效果更好。