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本文从财务困境定义出发,利用现金利润作为划分困境企业的主要标准,并以现金流量为基础构建一套财务困境预警体系。为了说明基于现金流量的财务预警体系相对传统指标的先进性,本文还以传统指标为基础建立一套财务困境预警体系并进行预测效果的对比。运用逻辑回归的方法对中国制造业A股上市公司2005-2007年三年数据进行分析。研究表明：在困境前两年,预警模型的有效性明显；且基于现金流量的财务预警体系要优于传统指标的预警体系。