本文基于实际汇率分解的视角来考察汇率对中美贸易平衡的影响。无论从基于局部均衡分析框架的弹性论,还是基于一般均衡分析框架的吸收论,以往的理论研究和经验研究在分析汇率变动的贸易效应时,发现实际汇率变动对贸易收支的调整效果是不确定的。为此,本研究从实际汇率决定理论出发,即实际汇率的波动源自于可贸易品对一价定律的偏离和反映可贸易品和不可贸易品结构的巴拉萨—萨缪尔森效应两方面,将实际汇率分解为反映名义冲击的外部实际汇率和反映实际冲击的内部实际汇率。在此基础上,比较名义冲击和实际冲击引致的实际汇率变动对贸易收支的不同影响,并进一步利用实际汇率决定的定义式,从内部实际汇率中分解出贸易条件,从而更细致地分析比较汇率决定因素引致的汇率变动贸易效应。本文的实证分析采用2010年1月到2014年3月的中美贸易数据,分别建立汇率未分解的回归模型和汇率分解后的回归模型。比较两个模型估计结果后,发现分解后的实际汇率能更好地解释贸易失衡问题。汇率分解后的回归估计结果表明：实际汇率对贸易平衡的影响存在时滞效应,并且通过一价定律的偏离和巴萨效应同时作用于贸易收支。其中,巴萨效应对贸易收支的影响要大于一价定律偏离波动对贸易收支的影响。本研究进一步地把贸易条件作为实际汇率决定因素之一,引入到分解模型中,其估计结果发现,汇率三因素决定模型对贸易收支变化的解释力是最强的,中美两国贸易条件相对变动对贸易平衡影响具有显著性,但影响也是具有时滞性。