随着我国经济的不断发展以及发展方式的转变,以牺牲自然资源和生态环境为代价的经济增长方式已逐渐被绿色的经济发展方式所取代,力争经济能够实现健康可持续发展。节能环保产业是我国重点培育和发展的七个战略性新兴产业之一,大力发展节能环保产业是转变经济发展方式、优化经济结构的必然要求,“十三五”期间,我国提出进一步发展节能环保产业,意图将其培育成支撑国民经济的一大支柱产业,最终实现绿色发展的战略目标。在绿色发展理念的引领下,政府对节能环保产业进行了财税政策扶持,试图使节能环保产业形成新的经济增长点并且有效改善资源环境状况,但在节能环保产业快速扩张的同时,其投资是否具有效率需引起重要关注。因此,包含财政补贴和税收优惠在内的财税优惠政策会对节能环保产业的投资效率产生何种影响成为了一个现实问题。节能环保产业具有典型的外部性特征,仅依靠市场的力量无法使该产业实现快速发展,因此政府对节能环保产业提供财税优惠政策能够起到一定程度的促进作用,如可以缓解节能环保企业的资金压力,降低其研发成本,促进技术创新等。但近年来一些研究表明,政府的支持政策可能会导致微观企业盲目扩大规模,并且由于信息不对称等问题的存在,其支持政策未能有效实现预期作用效果。因此,本文以节能环保上市公司为研究样本,选取2010—2018年的企业级面板数据,对财政补贴、税收优惠对节能环保产业投资效率的影响及作用机制进行了实证研究。本文以市场失灵理论、信息不对称理论以及委托代理理论为理论基础,对现有研究进行了分类综述,主要包括对投资效率的测度及影响因素、财政补贴影响投资效率和税收优惠影响投资效率等三方面研究。在此基础上,本文对财政补贴、税收优惠和投资效率的关系做了详细的理论分析,提出了研究假设并进行实证检验,实证研究主要包含投资效率的测度以及构造计量经济学模型检验两部分。在投资效率的测度方面,本文摒弃了现有研究中通常采用的构造投资期望模型的方法,这种方法仅能从“投资不足”和“投资过度”两个角度对投资效率进行研究,具有一定的局限性。因此本文基于投入产出角度,从物力投入、人力投入以及资本投入三方面出发,选取了5个投入指标和3个产出指标,采用了兼具综合性和系统性的DEA-Malmquist方法评价企业投资效率,并且测度了企业投资效率的分解指标,具体包含技术进步率、技术效率指数、纯技术效率指数以及规模效率指数,以分析投资效率发生变化的原因。在构造计量经济学模型检验方面,本文选取动态面板模型进行了实证检验,实证结果表明:（1）财政补贴行为显著抑制了节能环保上市公司投资效率的提升。财政补贴对投资效率的影响作用具体包括促进和抑制两方面:财政补贴促进了技术进步率的提升,对企业投资效率产生正面作用;但是财政补贴同时降低了节能环保企业的纯技术效率增长率及规模效率增长率,从而显著抑制了企业技术效率增长率,这对企业投资效率产生了负面影响,综合来看,财政补贴对投资效率的负面影响大于其产生的正面作用。（2）税收优惠政策对节能环保上市公司投资效率具有显著促进作用。税收优惠对投资效率的影响效应也包括促进和抑制两方面:一方面,税收优惠政策促进了节能环保企业的技术进步率的提升,对企业投资效率的提高起到促进作用;另一方面,税收优惠同时对节能环保企业的纯技术效率增长率及规模效率增长率产生显著负面影响,从而导致企业技术效率增长率下滑,并最终对投资效率产生了负面影响。但是,综合来看,税收优惠所引发的负面作用效果要小于其所产生的正面促进作用。（3）财政补贴和税收优惠对节能环保上市公司投资效率的影响具有明显差异。财政补贴对技术进步率的促进作用显著大于税收优惠的激励作用,但税收优惠对纯技术效率增长率及规模效率增长率的抑制作用显著小于财政补贴所引发的抑制作用,税收优惠对企业技术效率增长的负面效果更小。综合来看,税收优惠政策对企业投资效率的作用效果明显优于财政补贴政策。（4）产权异质性背景下财政补贴及税收优惠对投资效率的影响具有显著差异。具体表现为:财政补贴对国有企业及非国有企业的投资效率都产生明显抑制作用,但财政补贴对国有企业投资效率的抑制性显著大于其对非国有企业投资效率的抑制作用。税收优惠同时促进了二者投资效率的提升,但税收优惠政策对非国有企业的投资效率的促进效果更佳。本文的创新点在于:（1）运用DEA-Malmquist指数方法,从投入产出角度测量企业级投资效率及其分解指标,从投资效率出发,深层次分析了财税优惠政策对节能环保产业投资效率的影响,同时揭示了相关影响因素对投资效率影响的微观作用机制,丰富了财税优惠政策影响企业投资效率的理论。（2）本文基于产业内部视角,将财政补贴和税收优惠置于统一框架下,将二者对企业投资行为的影响效应差异进行对比和分析,拓展了二者对企业投资效率影响差异及其原因等方面的研究。