随着科学技术的不断进步,企业管理专业化程度日益加深,所有者仅依靠自身的能力无法维持企业正常运转,必须依赖外部职业管理人进行管理,代理成本问题随之产生。企业所有者为了减轻与管理层的冲突、调动他们的积极性选择进行股权激励,令管理层的收益与企业股价相挂钩,由此使得双方追求的目标具有一致性。但是股权激励政策并非一劳永逸,由于管理层拥有企业的经营决策权,如果股权激励机制设计不恰当,可能不会达到应有的激励效果,反而会成为管理层进行资产侵占的重要“帮手”。因此,从股权激励实施以来就备受经济学者的关注,他们采用多种分析方法,选取大量数据进行研究,以期能证实股权激励的有效性以及影响因素。在上述背景下,研究股权激励的有效性、股权激励对企业绩效的影响及股权激励是通过哪些路径对企业绩效产生作用的,对完善股权激励相关政策、提升上市公司实施股权激励的效果具有现实意义。本文首先对国内外相关文献进行梳理总结,然后对文中应用到的概念进行界定。而后结合对已有文献的分析结果提出本文的理论框架和研究假设。为了验证两类代理成本是否在股权激励对企业绩效产生影响的过程中发挥中介作用以及上市公司选择实施股权激励的方式不同是否效果也会有差异、哪种方式更具优势,本文采取文献研究法和实证研究法结合,构建多元回归模型对所作假设进行验证。通过选取2012-2021年沪深A股上市公司中实施股权激励的8989个样本进行回归分析,得出如下主要结论:（1）股权激励会促进企业绩效提升,两者呈正相关关系;（2）期权激励对企业绩效的促进作用要优于股票激励;（3）两类代理成本（股东与管理层、大股东与中小股东利益冲突形成的成本）与股权激励都呈负相关关系,即股权激励的实施可以减少企业的两类代理成本;（4）股权激励对企业绩效的影响部分是通过对两类代理成本产生的抑制效应而间接实现的。基于上述结论以及实际中企业的经营管理政策,本文提出了如下几点建议:（1）完善实施股权激励的制度环境,更好发挥股权激励机制促进作用;（2）以企业自身发展状况为前提,选择股权激励最佳模式;（3）针对性设计股权激励方案,促进激励作用最大化;（4）发挥企业内部监管作用抑制两类代理成本,优化股权激励实施环境;（5）优化企业披露机制,提升股权激励政策信息透明度。最后指出文中存在的不足以及未来可能的改进方向。本文的创新点在于:（1）中介变量选择的创新。以往股权激励的研究大多集中在有效性问题或是对企业绩效直接影响上,综合考虑股权激励、代理成本和企业绩效三者之间相互作用关系的论文不多,也很少有学者将大中小股东之间的利益冲突放入股权激励与企业绩效的模型中进行分析。本文将代理成本分为两类,并分别分析两类代理成本对企业绩效的影响,为完善股权激励制度、维护中小股东权益和改善公司治理水平提供借鉴;（2）指标选取的创新。市场环境不够完善的情况下股权不能恰当反映企业业绩情况,而直接采用净资产收益率可能会造成企业管理层更关注短期利益,因此本文在进行变量选择时为了更客观的反映企业经营状况以及促使管理层更注重企业长期发展,选择去掉非经常性损益的净资产收益率作为企业绩效衡量指标;（3）不同股权激励模式的有效性研究。股权激励有多种模式,上市企业选用的模式不同产生的效果可能会有很大差异,本文主要以标的物划分为主,以股票期权或限制性股票为例分析其效果差异,并以此推断哪种方式更有效,为上市公司进行模式选择提供建议。