为什么中国农民如此热衷建房?本文从代际投资的角度对这一现象进行了研究,对农民的建房投资与教育投资及其收益率作了比较。研究表明,由于中国农村具有养儿防老的传统,农民相当一部分的建房投资以及教育投资属于代际投资。相对于中国农民的平均收入水平而言,建房投资和教育投资之间具有替代性,但建房支出收入弹性较低,因此建房支出很可能挤占教育支出。这两类投资对于社会流动也具有重要影响。建房投资大大降低了子女的社会流动能力。教育投资尽管可以增加社会流动能力,但也存在诸多风险因素。首先,农民面临子女学习能力的风险。其次,由于家庭背景等方面的因素,农民的子女在劳动力市场上面临日益增加的歧视,农民的教育投资风险往往高于城镇居民对子女的教育投资。相对而言,选择建房是更为安全的投资,虽然也存在一定的自然风险和政策风险,但通常发生概率较低。概括起来,从投资收益率来看,农民教育投资比建房投资面临更高的风险,特别是,农村与城镇的教育投资收益差距还在进一步扩大。这意味着,农民热衷建房与农民子女接受高等教育的机会减少,以及投资回报率降低有关。