基于FCFF模型的JC公司价值提升策略研究

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为了促进企业创新,推动科技创新企业的快速发展,我国于2019年6月在上海证券交易所设立了科创板。所有在科创板上市的企业,都必须先评估其市值,然后结合其它条件来判断是否满足上市标准,相对来讲,企业的估值越高,要求的其它上市条件越宽松。由于科创板企业主要依靠技术或者创新等支撑企业发展,具有投入高、成长快、风险大,价值影响因素复杂等特征,因此如何评估它们的价值,并尽可能的提升其价值,成为这类企业亟需解决的关键问题之一。本文以科创板企业的典型代表之一JC公司为例,采用定量分析与定性分析相结合的方法,围绕JC公司的价值提升策略进行应用研究。首先介绍对比常用的企业价值评估模型,并对它们用于科创板企业估值的适用性进行分析;接着概述JC公司的发展情况,结合集成电路设计行业的发展趋势以及主营产品下游的应用趋势,分析公司未来的运营情况,并选择公司自由现金流模型对其价值进行评估;然后结合现金流计算模型和公司的运营情况,将影响公司价值的因素分解至具体的财务指标,同时利用敏感性分析,找到影响其价值的主要因素:营业收入增速下降、营业成本上涨、营业利润波动较大、应收账款和存货占比较高、研发产出相对较低;最后针对上述问题,分别找出原因所在,并提出对应的改善建议,为公司管理层改善经营状况提供参考。本文通过对科创板JC公司价值提升策略的研究,发现可以利用公司自由现金流模型评估主营业务稳定的科创板企业的价值,并可以借助自由现金流模型和敏感性分析找到影响企业价值的主要因素,进而可以有的放矢的针对公司经营中存在的不足之处,制定对应的解决对策,达到提升企业价值的目的。本文的研究可以为科创板企业的管理者提升企业的价值提供借鉴和参考,具有重要的实践价值。
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