并购重组是各国证券市场的永恒主题。近些年来,我国并购活动十分活跃,已成为我国社会经济活动的重要组成部分,对我国的市场结构和产业结构产生了深远的影响。为此,相当多的学者相继从事了并购活动课题的研究。研究的方向是多方面的,其中,并购的业绩效应问题是研究的重点。但由于受到各种因素的影响,现有的研究没能达成一致的结论。并购的业绩效应一直成为学术界争论的问题,争论的焦点不仅表现在结论上,更是表现在研究方法上。本文从全新的角度研究并购的业绩效应问题,即并购重组对企业现金流量业绩的影响效应。其目的不仅仅是为了测量并购重组企业获得现金流量业绩的问题本身,更重要的是通过现金流量业绩来直接而准确地测定出并购企业的经营业绩。用现金流量法来研究并购的业绩效应是西方学者最新的思想方法,在西方学术界已得到了广泛的应用。由于现金流量是经营业绩的一个重要指标,它具有客观的特点,不易受人为操纵,因而用现金流量法来测量并购企业的经营业绩具有客观可靠性、真实性和科学性。由此可见,现金流量法是我国已有并购企业绩效评价方法的补充和完善。本文研究的内容主在包括四个方面:第一,上市公司并购重组事件对现金流量业绩的影响;第二,并购重组的股价波动效应对现金流量业绩的影响关系;第三,上市公司并购重组的控制权转移对现金流量业绩的影响;第四,上市公司并购重组中的主业转移对现金流量业绩的影响。研究所采用的分析方法主要为定量分析法。首先,建立分析模型;接着,对样本进行实证检验。本文根据样本的不同特性,对其进行了不同的分类,力求深入细致;然后,对每一检验结果进行分析。实证结果表明:并购重组对收购类公司现金流量业绩有一定的正影响效应,对目标类公司现金流量业绩有不显著的负影响效应;并购重组的股价波动效应对公司现金流量收益的影响甚微;控制权转移及公司的主业转移对公司现金流量业绩有不同程度的影响。从总体上看,我国并购重组市场的效率较低,为改善并购重组企业的现金流量业绩,本文针对已存在的问题,提出了提高企业现金流量业绩的一些政策性措施和建议。