从1949年Alfred Winslow Jones设立了第一只对冲基金,国外对冲基金已经有近70年的发展历程。与之相比我国对冲基金才刚刚起步,对冲投资策略的研究也在长时间内远远滞后于国外的发展。本文对对冲策略之一的配对交易策略在A股市场的可行性进行了积极的探讨。首先本文通过借鉴行为金融的方法,从人类认知心理学和群体心理学的角度分析配对交易的思想基础。认为配对交易存在的原因是人类认知的局限,认知偏差以及信息的传递衰减效应造成了股价的过度波动的原因,并借鉴索罗斯的理论给出配对股票均值价格影响因素的函数PAB=φ(△x,△y).其次,本文基于协整理论构建了配对交易模型,采用日数据及日内高频数据对A股市场银行板块个股进行了实证研究。结果表明配对交易策略在中国A股市场是有效的,同时反映出了我国内地的证券市场是非有效市场。实证还发现使用日内高频数据可以发现更多的配对交易机会,但同时也会增加相应的交易成本及费用,应该权衡做出最优的选择。