债务处置背景下城投债风险溢价影响因素实证研究

来源 :兰州大学 | 被引量 : 5次 | 上传用户:nihao99520
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城投债是我国特有的债券类型,在我国基础设施和城镇化建设方面发挥了很大作用,但是多年来的巨额发行也为地方带来了沉重的债务负担,成为不可忽视的风险。中央于2014年开始推进地方债务处置和风险化解工作,要求地方政府不得为新发行的城投债提供显性或隐性担保,并对2014年底前发行的城投债进行分类处置。城投债处置中的一个关键因素是债券的募集资金用途,募集资金投向公益类项目或单位的城投债,不仅更可能被以提前偿还、置换为地方政府债券等方式处置,在出现风险事件时也更容易得到政府的支持与救助。因此募集资金用途成为2014年底前发行的城投债风险的重要影响因素,并会反映在风险溢价中。本文在对已有的债券定价与城投债研究成果进行分析总结的基础上,以江苏省地级市下设城投平台于2014年底前发行的城投债为样本,考虑债务处置工作对城投债的影响,对城投债风险溢价的影响因素进行定性分析和定量研究,进而在地方政府如何为基础设施与城镇化建设进行融资方面提出建议。
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