2010年3月31日,我国正式启动融资融券交易制度,证券融资融券交易,即指投资者向证券公司提供担保物,借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。融资融券交易制度的推出,是我国证券市场与国际接轨的一项重大改革举措,并且融资融券的规模自其推出以来一直以十分迅猛的速度发展,融资融券交易制度已成为我国证券市场不可或缺的重要组成部分。融资融券交易经过9年多的发展,已经成为我国证券投资者重要的投资工具,同时也是学者们研究的热点,伴随着2015年股灾和2016年熔断的发生,越来越多的学者开始关注融资融券与A股市场波动性之间的关系,学者们的研究主要有三种结论:融资融券交易可以平抑股票市场波动,融资融券交易对股票市场市场波动没有影响,融资融券交易推动股票市场波动。本文在此基础上通过理论和实证分析,以2014年融资融券扩容完成、2015年股灾和2016年熔断为研究事件,分别检验了三个事件背景下融资融券与A股市场波动性之间的关系。理论方面首先对国内外学者的相关研究文献进行了总结,随后又对我国融资融券业务的发展历程进行了回顾,并对融资融券和股市波动关系的文献进行了梳理,最后根据现有文献结合投资者心理分析,总结出了融资融券助涨助跌的正向路径与负向路径。实证方面本文利用事件研究法和VAR模型,研究了上海市场、深圳主板市场、中小板市场和创业板市场融资融券对股市波动性的影响,实证结果表明,融资融券交易对我国股市波动性的影响为短期影响,并且在扩容的背景下,中小板融资融券交易加剧了股市波动,在2015年股灾背景下,沪深两市融资融券交易、中小板市场融资融券交易和创业板融资融券交易均会加剧股市波动,在2016年熔断背景下,中小板融资融券交易和创业板融资融券交易对市场波动具有较为明显的推动作用。最后本文基于以上结论,分别从投资者教育、沪深两市风险监管和证券市场投资准入方面提出相关的政策建议。