风险投资行业作为知识密集型行业,对知识的依赖度较高,而异质性知识是提高竞争力的核心要素。单个风险投资机构自身知识资源较匮乏,而联合投资能够获得外部异质性知识,有效弥补内部知识不足,还能缓解信息不对称,降低投资风险等,因而受到风险投资机构的青睐。红杉中国也广泛采用联合投资策略,通过与不同行业不同区域的伙伴合作,获取了大量异质性知识,但是在实践中发现,合作伙伴间的异质性能够为红杉中国提供缺乏的互补性知识资源,但异质性的合作伙伴需要支付更多的搜索成本和管理成本,并且存在更大的风险。外部知识异质度究竟对投资绩效具有什么样的影响,以及如何在众多的合作伙伴中选择出适合的合作伙伴是红杉中国在进行投资决策时需要重点考虑的问题。本文以红杉中国为研究对象,利用其在2005-2013年期间的投资项目数据和行业投资数据,通过探讨外部知识异质度与投资绩效的关系,指出红杉中国外部知识异质度的不足,并据此提出通过改善其外部知识异质度进而提升其投资绩效的对策建议。首先,本文利用CVSourse数据库2005-2017年的数据对红杉中国的投资绩效现状与外部知识利用现状进行分析。其次,运用随机抽样的方法选取72家风险投资机构共368个投资项目信息,探索行业外部知识异质度与投资绩效的关系,结果表明:合作伙伴数量、合作伙伴关系强度与投资绩效呈倒U型关系;合作伙伴行业异质性与投资绩效呈正U型关系;合作伙伴地区异质性与投资绩效正相关,并根据影响关系确定各个异质性维度的较优区间。然后,将红杉中国外部知识异质度现状与行业结果进行对比分析,找出红杉中国外部知识异质度存在的问题。最后,提出通过改善红杉中国外部知识异质度提升其投资绩效的对策建议。