金融是现代经济的核心,与实体经济紧密相关、互相支撑。近几年,国家一直在强调金融服务实体经济的重要性,以促进金融与实体经济协调发展。货币政策是国家调控实体经济的重要手段,在我国,由于银行一直以来都居于金融体系的主导地位,银行信贷是企业的主要融资来源,因此货币政策主要通过银行信贷渠道影响企业贷款,进而影响产出,调节实体经济。然而,随着经济的迅速发展,越来越多的非金融类企业已经广泛地把商业信用作为重要融资形式。银行信贷与商业信用同时作为企业的融资方式,厘清二者之间的关系十分重要。此外,不同的货币政策期间,面对不同的外在条件,二者之间的关系会产生怎样的变化,值得深入探讨。本文从宏观经济政策与微观企业行为相结合的角度,将理论分析与实证分析相结合,深入研究了不同货币政策下银行信贷对商业信用的非对称性影响。本文基于已有的研究成果及相关理论,结合我国实际,选取了1221家上市公司2008-2017年的12210个有效观测数据作为研究样本,运用STATA12.0对面板数据进行固定效应回归分析,从整体层面探讨了银行信贷与商业信用之间的关系以及货币政策对二者关系的影响,并进一步从细分样本的角度展开异质性分析。根据实证分析,本文得出以下结论:第一,整体而言,银行信贷与商业信用为正相关的关系,货币政策紧缩时期,二者的同向变动关系并不会发生改变,且银行信贷对商业信用的同向作用效果会加强。第二,货币政策紧缩时期,国有企业和市场地位高的企业对二者关系不敏感,但对于十大金融中心城市的企业而言,银行信贷与商业信用之间会产生负相关关系。第三,货币政策宽松时期,对于所有企业来说,银行信贷都会促进商业信用的使用。最后,本文针对实证结论,从企业、金融机构和政策制定者的角度分别提出了相关建议。