【摘 要】
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本文从“三类股东”的视角出发,基于2013年-2017年我国沪深A股上市公司的年报数据,采用理论与实证研究相结合的研究方法,研究了三类股东对盈余管理的影响。研究发现三类股东持股比例对盈余管理水平显著负影响,即当三类股东持股上市公司比例较高时,会减少上市公司的盈余管理行为。股权集中度高会削弱“三类股东”对盈余管理负影响。两权分离度和两职合一情况对“三类股东”持股影响盈余管理没有显著的调节作用。超额现
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本文从“三类股东”的视角出发,基于2013年-2017年我国沪深A股上市公司的年报数据,采用理论与实证研究相结合的研究方法,研究了三类股东对盈余管理的影响。研究发现三类股东持股比例对盈余管理水平显著负影响,即当三类股东持股上市公司比例较高时,会减少上市公司的盈余管理行为。股权集中度高会削弱“三类股东”对盈余管理负影响。两权分离度和两职合一情况对“三类股东”持股影响盈余管理没有显著的调节作用。超额现金流权错配程度、两职合一与股权结构集中往往会带来利于管理层进行盈余管理的治理环境。进一步的研究中发现了“三类股东”其内部异质性:基金持股稳定性较差,于盈余管理水平正相关,偏向于“交易者”,追逐短期利;资管和信托持股稳定性较好,与盈余管理水平显著负相关,偏向于“投资者”,重视企业的长期盈利。我国资本市场正在发展快速,机构投资者种类不断丰富,但与发达国家相比较落后,市场的震荡幅度较大,同面临经济增长速度换挡、结构调整阵痛、前期刺激政策消化,系统性金融风险的“灰犀牛”也在虎视眈眈,防范和化解重大金融风险上升到国家战略层面。研究“三类股东”有利于让社会对“三类股东”有一个更全面的认识,能促进国内资本市场在转型阶段的发展。
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