我国金融周期对FDI流入的影响研究

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外商直接投资流入对我国经济社会持续发展起到十分重要的积极作用,但是随着全球经济、金融发展的不确定性增大,金融周期波动愈加频繁,全球外商直接投资流动减少,我国的外商直接投资势头也相应减弱。在此背景下,研究将我国金融周期和FDI流入联系起来,以期从周期视角探究金融因素对我国FDI流入的影响。根据金融市场发展情况分类,金融周期具体划分为金融市场规模周期、金融中介效率周期和金融市场价格周期,研究通过HP滤波法剔除长期趋势值,呈现周期波动值,全面考察三类金融周期对FDI流入规模和流入速度的影响情况。首先,分析我国金融周期与FDI的流入现状;然后,构建实证模型测算三类金融周期,通过VAR模型和广义脉冲响应分析论证规范性分析的内容,并在此基础上考察金融市场规模周期、金融中介效率周期和金融市场价格周期对我国外商直接投资的规模和速度是否具有差异性影响。实证结果显示,FDI流入规模和流入速度与我国金融市场规模周期正相关,与金融市场价格周期负相关,而对金融中介效率周期产生不同反应。最后,针对实证研究结论提出通过深化金融改革、加强金融监管和优化金融结构保持金融市场规模周期上升,通过加强银行业发展、扩大金融开放和加强产品服务创新保持金融中介效率周期上升,通过坚持实施稳健的货币政策和加速完善利率、汇率市场化形成机制保持金融市场价格周期稳定等建议,促使在经济发展新常态下我国保持FDI稳定流入,充分发挥FDI对国民经济的溢出效应,实现稳增长和调结构的发展目标。
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