金融系统一方面提供在整个经济体系中进行资产优化配置等重要的经济功能,另一方面,金融系统也因其时常爆发的金融危机而对经济增长产生巨大的危害。金融系统最重要的经济功能之一是风险管理,其管理风险的一个重要方法是通过风险转移,使风险得到优化配置。银行系统作为金融系统中的一个重要部门,其在经营管理中面临的主要风险是贷款的信用风险,在信用风险转移(Credit Risk Transfer, CRT)市场出现以前,商业银行在发放贷款以后只能继续持有,信用风险管理主要是依靠信贷审查监督和降低信贷集中度等手段,而信用风险转移市场的出现使得商业银行可以根据自身资产组合管理的需要对信用风险进行转移,从而更主动灵活地进行信用风险管理。而且,信用风险转移市场还为非银行金融机构提供了新的投资渠道,提高了金融市场的广度和深度,在金融系统内更加合理的配置资源。虽然在微观层面上,金融体系内部风险转移可能提高银行类金融机构的效率,但是在宏观层面上,金融体系内部风险转移是否增强金融稳定性还是一个很不确定的问题。信用风险的转移是增加了整个金融市场的系统性风险,还是在增加了金融市场灵活性的同时降低了其系统风险,还需要做深入研究。尤其在当前信用风险转移产品日益复杂化、杠杆化,并由此导致次贷危机的背景下,探索该问题更具有重要性和紧迫性。本文首先对信用风险转移产品及国内外研究现状进行了系统介绍,目前理论研究上对信用风险转移对金融系统稳定的影响还没有一致的观点,或者说,信用风险转移对金融系统稳定存在正负两方面的影响。接下来对信用风险转移市场的发展情况及参与者特征进行阐述,并通过建立模型对具有我国银行业基础条件特点的信用风险转移市场进行了假设研究。国外已有的研究在对银行部门和保险部门进行信用风险转移分析时,假设两个市场均为完全竞争市场,本文中假设信用风险转移市场保险部门是一个完全竞争的信用风险保护出售方,而银行部门由于其基本特征不具有完全竞争关系。通过建立理论模型,制定一定程度接近于我国市场条件的假设,通过模型验证在这种情况下,整个信用风险转移市场是否能提高银行部门的效用,通过解模型,发现在这样的假设下存在解,即说明在国内这种金融市场特征下存在适当的信用风险转移手段,可以提高银行部门的信用风险管理能力,并且促进金融系统的稳定。但是,现实金融市场及信用风险转移市场由于参与者及产品的多样性,市场是极其复杂的,在这样的市场背景下,由信用风险转移导致的对金融系统的影响也具有多重性。在模型推理后,文中用韩国在亚洲金融危机后发展信用风险转移市场及美国次贷危机前后信用风险转移市场的例子说明CRT市场对金融市场稳定及发展的多重影响。文章最终对我国信用风险转移市场的发展,监管现状,信用风险转移市场发展的必要性进行了总结。进一步说明在我国的金融系统背景下,合适的信用风险转移方式亦对金融系统的稳定性有益。