2010年以来,我国房地产市场发展迅速,房地产企业各类并购活动不断出现,并且呈现愈演愈烈的趋势。2010年至2016年,中国房地产企业并购呈现“井喷式”增长。2015年,中国房地产企业并购交易总额达到622.9亿美元,占中国企业实际完成并购交易总额的19.7%,创房地产企业并购历史新高。国家统计局数据显示,2009年全国房地产开发投资3.6万亿,商品房销售额4.39万亿。到了2018年,上述数据已分别飙升至12.03万亿和14.997万亿。纵观中国房地产企业发展历史,成功或失败的路径可能很相似,但融创的跃级之路却难以复制。融创从2010年上市时的全年业绩83亿,到2018年的4550亿,8年间,融创实现了55倍的跃级式发展路线。在激烈的竞争格局下,融创借助并购的方式实现弯道超车。那么,房地产企业在竞争环境-企业战略不断演化过程中,如何动态地进行的并购决策?本文通过竞争战略理论、并购行为决策理论、并购动因理论和并购协同效应理论,采用文献研究法、案例分析法和系统科学分析法。从资源主导、能力主导和动态能力主导三个阶段梳理和归纳了基于竞争环境与战略演化下房地产并购决策动态选择模型。最后结论是:基于竞争环境和企业战略演化下,房地产企业的并购决策选择是相互作用,并且是动态演化的。并购决策四个相互衔接职能过程是:环境、战略动机、战略设计、战略执行,这四个过程的逻辑顺序上是不可改变的。房地产企业的并购的有一定的特殊性,以往的研究对于房地产行业并购决策选择研究相对较少。融创并购决策研究的理论意义是以房地产行业的“黑马”融创作为案例企业进行研究,搭建基于竞争环境与战略演化的房地产企业并购决策动态选择模型,探索并购对于房地产企业价值管理与业绩增长的影响因素。同时可以完善房地产企业并购要素的理论研究。融创并购决策的现实意义是通过研究,分析融创如何动态地进行的并购决策。结合本研究对房地产企业的启示及思考,能为其他房地产企业的并购带来启示和参考作用,具有理论和实践借鉴意义。