在我国经济发展过程中,外商直接投资成为国家经济增长的重要动力。伴随着国家经济环境的变化,外商的投资策略也发生了巨大的转变。以产业进行划分,外商对我国的直接投资明显偏重于第二产业,其中又以制造业最为突出。此外,新汇率制度的实施、人民币频繁升值对外商直接投资的流入造成了极大的影响。因此,对人民币汇率波动对外商对华直接投资的影响进行研究具有重大的理论和现实意义。国内学者对人民币汇率与FDI相关性的研究大多从人民币兑美元汇率的角度,以年度或季度数据为基础对所有行业进行笼统的分析,忽略了币种的选取、不同行业的影响可能导致最终实证分析结果不显著的情况。因此,本文以制造业为分析视角,分别利用2000年-2007年各月美元、日元、港币对人民币实际汇率,对人民币汇率水平、汇率波动的剧烈程度与外商对华实际直接投资之间的相互关系进行实证分析。本文的结论是:从制造业的视角来分析,无论是用美元,还是日元、港币来衡量人民币汇率,汇率水平、汇率波动的剧烈程度与外商对华实际直接投资之间均存在长期的均衡关系。人民币汇率降低即人民币升值会显著抑制外商对华直接投资,但汇率波动的剧烈程度其具体作用不确定,取决于衡量人民币币值的货币种类的选取。