随着技术的进步以及网络的普及,信息资源变得越来越丰富,甚至进入信息爆炸的时代,与此相比,投资者的关注度却变的相对稀缺。正如1996年Simon在美国约翰霍普金斯大学的演讲中指出,信息富裕的问题会导致个体注意力的稀缺,由于海量信息耗费了人们的注意力,造成了注意力贫乏。已有许多研究表明,当投资者面对过剩信息时,他们如何分配注意力这种稀缺资源将对投资决策产生影响。在这样的背景之下,本文重点研究投资者关注度对我国股票市场流动性和市场表现的影响。通过对以往文献的回顾,发现在2010年之前学者研究关注度时多采用像极端交易量、超额收益、新闻量等间接指标对关注度进行测度,直到Da, Engelberg和Gao在2011年首次使用Google搜索指数对投资者关注度进行测度,研究其对股市的影响。搜索数据可以客观的反应投资者的偏好以及量化投资者的行为,所以本文使用Google搜索指数对投资者关注度进行测度,以上证180指数股为研究对象,选取2004年1月至2012年12月为研究区间(共108个月),研究投资者关注度对股票市场流动性和市场表现的影响。得出以下结论：首先,投资者关注度与股票流动性之间存在显著的正相关关系,投资者关注度越高,股票流动性越强,这会引起投资者的注意力驱动交易,产生净买入行为；其次,投资者关注度与股票当期收益有显著的正向影响,当投资者关注度较高时,会引起净买入行为,股价上升,导致当期股票收益率提高；最后,投资者关注度与股票的预期收益率之间的关系很微弱,预测能力较低。基于本文的研究结论,投资者关注度对股票市场流动性和股票当期收益率存在显著的影响,这具有一定的理论和现实意义：可以促进互联网搜索数据在经济金融领域中的应用；有利于监管者基于投资者的关注行为制定出有效的经济政策；有利于个人投资者制定合理的投资组合,避免冲动交易带来的损失；有利于上市公司寻找最佳时机进行融资以及发布信息。