2010年4月16日我国股指期货开始正式上市交易，到目前为止运行了两年多时间。两年间交易活跃、运行平稳，已成为我国各金融衍生品交易之首。股指期货为投资者提供了一种既能避险又能套利的风险管理工具，其成功推出，健全了我国资本市场，提高了市场运行效率，使价值投资理念更加广泛推广。　　 股指期货具有两个最重要的功能，套期保值功能与价格发现功能。我国沪深300股指期货推出以来，价格发现功能发挥作用的情况如何，是股票市场价格引领股指期货市场，还是股指期货市场价格引领股票市场，这一命题具有重要的研究价值与现实意义。其次，我们还将研究沪深300股指期货市场与现货市场之间的波动溢出效应。波动溢出效应研究将有助于更好的认识两个市场之间的信息传递和风险传导机制，而这也将有助于管理层通过对两个市场的联合监管，防止风险在市场之间的扩散和蔓延，提高市场风险监管效率。　　 本文以我国股指期货上市以来沪深300指数与沪深300股指期货合约5分钟收盘数据为研究对象，运用VEC模型和二元非对称BEKK-GARCH模型进行研究。具体来讲：(l)利用误差修正模型、Granger因果分析、脉冲函数、方差分解来分析两个市场间的价格发现作用,结果显示两个市场价格序列之间存在长期的协整关系和双向Granger因果关系，期货市场价格更具有发现作用，大约领先于现货价格5分钟。脉冲响应函数的结果也说明期货市场的扰动对现货市场的影响更大一些。现货和期货市场上涨和下跌时期的价格发现作用并没有差异，从而排除了卖空机制是价格发现的主要原因。(2)利用二元非对称BEKK-GARCH(1，1)模型对两个市场间的波动溢出效应进行实证分析。从结果来看，两个市场各个时期序列对自身波动都具有显著的持续性，且大部分时期都存在显著的双向波动溢出效应，但波动溢出效应并不是始终存在，不具有一贯性，可能会随市场情况的变化而发生变化。在坏消息对两个市场的影响方面，两个市场从前期的没有显著反应逐渐发展到后期有显著反应，说明投资者对坏消息的影响越来越敏感，也说明市场的效率在逐步提高。最后针对研究结果进行了原因分析，对监管者提出了一些政策建议，并对股指期货市场的未来发展进行了展望。