面对日益竞争激烈的市场环境,现代企业为更好地生存,改善经营,提高管理水平、技术水平,产生规模经济效应,并购成为了当下企业发展的重要举措。并购是企业吸收合并优势产业,进行产业结构升级,合理配置资源、提高技术水平、管理水平的重要手段,同时也是企业扩大资产规模的重要方式。企业并购对于企业的持续健康经营是一把双刃剑,科学和正确的并购对企业发展是起积极作用的,促进企业持续健康的发展。而失败的并购活动对于企业的发展是有害的,往往企业的破产都是由失败的并购造成的。在并购活动中导致并购失败的原因有很多,但是并购目标企业的价值评估是其中一项重要原因。对目标企业价值估算不准确,溢价并购会导致企业生产经营成本增加,估值过低会导致竞争时丧失并购机会,所以根据企业的经营情况采用科学、合理地评估方法,估算企业价值成为了企业并购中的重点。目标企业价值评估是指并购中,并购企业与被并购企业根据并购目标与经营情况、市场情况进行科学地价值估算,为确定并购双方接受的交易价格提供依据。本文通过对国内外企业并购活动和并购理论的研究,在此基础上,介绍了企业评估四种方法,即资产法、市场法、收益法、实物期权法,分析了四种方法的优缺点和适用范围。并以TY能源收购HZ燃气为案例,采用四种评估方法对目标企业进行了价值评估,分析和比较了四种评估方法得到的结果。其中,由于城市燃气企业存续时间较长,企业增值空间较大,对目标企业进行价值评估时,不仅要对现实资产的价值进行评估,还应对机会价值进行评估即期权价值。