人民币汇率问题一直是国际社会关注的热点问题之一。1998年金融危机席卷亚洲，为维护亚洲和世界经济的稳定，中国采取坚持人民币不贬值的策略。这一做法使得世界各国都投来了赞许的目光，它们认为中国的这一做法是对国内经济发展的自我牺牲。然而，自2002年开始，许多国家对人民币汇率又持另外一种态度。它们认为，人民币汇率长时间处于低估状态，目的是为了保持中国的贸易顺差。2008年的经济危机让许多发达国家的经济遭受到严重打击，此后，欧洲各国又遭遇了欧债危机。为了挽救自己的经济，美国相继推出了三轮经济刺激计划，欧洲各国纷纷开展经济自救，日本的量化宽松政策也在酝酿之中，而这些都要通过增发货币来实现，这会直接导致它们的本币贬值。新一轮货币战争大有一触即发之势，中国想要独善其身已不可能，人民币汇率何去何从扣动着世界各国的心弦。因此，测算人民币均衡汇率，以为中国的汇率制度调整提供决策依据，这已成为重要的理论与实践课题。本文借鉴行为均衡汇率模型（BEER），选用1994年1季度到2012年2季度的样本数据，构建了包括贸易开放度、净国外资产、相对劳动生产率、贸易条件和政府支出这五个决定因素的均衡汇率模型。以此为基础，本文利用协整分析方法得出人民币均衡汇率估算公式，并利用H-P滤波分析提取各变量的长期均衡值，将其代入公式估算求得人民币均衡汇率。在得到人民币均衡汇率后，本文对实际汇率与均衡汇率进行比较，分析了各时间段的汇率失调状况，进而采用VEC模型探讨人民币汇率的自我修正机制。本文所做研究的的基本结论是：(1)贸易开放度、净国外资产、相对劳动生产率、贸易条件和政府支出是影响人民币均衡汇率的基本经济变量。(2)人民币汇率的自我修正存在时滞，汇率失调无法单独通过外汇市场自我修正。(3)人民币汇率水平基本符合中国国情，不存在“严重低估”。(4)人民币汇率的独立性有待加强。最后，本文还提出稳步扩大人民币汇率弹性，加强汇率形成机制的独立性，进一步优化产业结构以及建立健全宏观经济调控机制的政策建议。