上市公司不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资本成本、财务风险、利益冲突与协调，进而影响到公司的市场价值。实证数据统计显示，我国上市公司的资产负债率不但与西方发达国家的不同，而且，更重要的是，与全国企业的资产负债率也相差很大，我国上市公司的资产负债率偏低，也即偏好股权融资，其融资顺序为：先是内部融资，然后是发行新股融资，最后才是债务融资，这与成熟市场经济国家的融资顺序恰好相反。导致上市公司资产负债率低的原因是多方面的，上市公司股东治理的弱化和低效，特别是中小股东缺乏保护，第一大股东事实上的行政化行为模式，同时，债权人治理逐步加强，公司自然倾向于股权融资，这是上市公司资本结构偏好的最根本的原因；我国资本市场的体制性缺陷和实际企业所得税率的偏低也影响了公司的融资决策。在当前实际情况下，我们需要从公司治理、资本市场和法律法规制度等多方面入手，逐步优化上市公司的资本结构。