近年来,由于国家宏观财政和货币政策的调整,民营环保上市公司参与PPP（public private partnership）项目的财务风险剧增,其投融资活动几乎停顿,陷于资金周转不灵的困局,此前被投资者所看好的环保产业股价受到重创。为避免走向破产重组的局面,一些民营环保上市公司纷纷寻找走出困局的突破口,实现所谓的“逆向混改”,仅2018-2020年就有三十余起国资系接盘民营环保上市公司的案例。因此,对民营环保类代表公司B公司基于PPP模式下的投融资风险管理进行研究,对于识别、评估和应对公司面临的投融资风险,促进民营环保公司稳定健康发展具有一定的理论和现实意义。本论文以民营环保企业代表性公司B公司为研究对象,以该公司投融资风险管理为案例展开研究,分六个部分进行了分析论述。第一章为研究背景、国内外研究现状、研究框架和研究方法;第二章对相关核心概念进行了界定,阐述了理论基础及依据;第三章对民营环保上市公司“逆向混改”的现状进行归纳概括,对B公司的基本情况、PPP模式下的投融资现状、“逆向混改”进程进行了总体描述;第四章按照风险传导路径对影响B公司投融资风险的因素进行了分析;第五章运用德尔菲法对风险进行定性分析并予以分类,并运用层次分析法对B公司的投融资风险进行定量分析评估;第六章针对B公司面临的投融资风险提出了相应的风险应对措施,通过案例其他民营环保上市公司也可以从中得到借鉴和启示。在此基础上,本文提出了相关的对策建议:（1）对于公司的内部风险管理,提高融资风险管理意识;加强资金管理,盘活资金;引入国有资本,改善融资约束;合理地控制项目的增长率;降低成本提高利润率;（2）对于公司的外部风险管理,公司成立专门的政策小组,加强对政府政策变更的应对能力;做好PPP项目收益的预算,加强对项目合同的监管。做好公司应对不可抗力自然风险的预案;（3）对于公司运营的风险管理,健全公司的风险分担机制和风险预警机制,积极当地政府争取周边资源,从中开发获取盈利;完善公司治理结构,建立完善的风险管控体系。本文的贡献在于通过对B公司在PPP模式下面临的投融资风险进行分析,为何最终选择“逆向混改”这一案情的描述,为同样深受“融资难、投资重”其扰的民营环保上市公司在PPP模式下进行投融资风险管理提供了参考依据和经验证据,同类企业从案例中可以得到启示和借鉴,以最大可能降低PPP项目的投融资风险带来的损失,确保公司实现可持续发展。