汇率制度选择的研究是国际金融领域中最为活跃的课题之一,不同的经济体在不同的发展阶段,需要与它相匹配的汇率制度。作为微型经济体的澳门,受其独特客观条件的影响,难以应用一般的通论判别其最优汇率制度选择。本文首先应用M_F模型,阐述在不同汇率制度、资本流动程度下,货币政策、财政政策以及国际收支变化对经济的影响。指出M_F模型有关政策配搭结果的解释,因受客观条件的限制,存在一定的局限性。然后根据Poirson“各国如何进行汇率制度选择”文章中论及的影响汇率制度选择的主要因素,透过相关的理论分析,解释该些因素如何发挥它们的影响。针对澳门现行的汇率制度,透过定量分析方法,以价格水平、利率水平、国际收支弹性的合理性来分析澳门现行汇率的合理性及可持续性。再进一步以简单的宏观模型研究澳门现行货币政策及财政政策对经济的影响,探讨政策工具的有效性。最后,透过介绍澳门经济现状及与主要贸易伙伴的关系及展望,探讨澳门未来实施不同汇率制度的可行性。文章结论是:鉴于货币政策的有效性低,加上汇率变化无法发挥调节内外均衡价格杠杆的功能,浮动汇率制度并不适合澳门;虽然澳门目前的货币局制度具有相当高的可持续性,但澳门元与人民币建立货币联盟的收益远大于成本付出,在人民币国际化的将来,货币一体化将是澳门元汇率制度的必然选择。