中国作为菜籽油生产量和消费量最大的国家,如何更好的规避油脂行业中榨油产量最多的菜籽油现货承担的价格风险则成为本篇论文研究的目的。近几年,菜籽油现货产量增速一直处于增长状态,在2018年达到五年间的最大产量值,菜籽油整体价格起伏很大,呈现下降趋势。而在2019年国内外对菜籽和菜籽油的供应量却突然减少,市场对菜籽油也是刚性需求状态,促使2019年的国内外的菜籽油价格呈现震荡上涨趋势。对于菜籽油相关企业来说,其暴露的风险日益加剧,风险敞口不断增大,学会如何运用新兴手段规避风险,提高企业收益,减少损失迫在眉睫。金融衍生产品是金融市场不断进化的产物,其具备的套期保值、对冲价格风险等的优良特性在不断吸引着投资者的关注,使得期货市场不断发展成为一个比较成熟的金融市场。郑州商品期货交易所于2007年6月8日上市的菜籽油期货满足了投资者在菜籽油商品领域的投资需求,套期保值者可以运用套期保值手段,更好的预测菜籽油价格变化趋势,降低了菜籽油价格变动带来的冲击,让菜籽油加工企业能够更好的分配企业资金和资源,规避菜籽油现货存在的潜在风险。菜籽油期货能够充分发挥价格发现、套期保值、规避风险的作用,不仅可以保障套保者、菜籽油相关企业等的权益,还可以促使油脂行业平稳健康发展和快速处理“三农”问题。本篇论文以菜籽油期货为主要研究对象,通过采用DCC-GARCH模型得出动态条件相关系数,再用最小化风险价值的手段估计出最优套期保值比率。在研究DCC-GARCH模型套期保值有效性方面,与OLS模型、VECM模型和B-VAR模型这三种方法得出的套期保值绩效进行比较,得出DCC-GARCH模型的套期保值有效性较高的结论。说明在我国菜籽油期货的最优套期保值比率的研究中,以DCC-GARCH模型估计出的动态套期保值比率为参考指标较为合适。本篇论文一共分为五个部分。第一部分为绪论,主要阐明本篇论文的选题背景、研究意义、研究内容、主要创新点与不足之处,并通过对相关文献的梳理,回顾套期保值研究期间涉及到的GARCH模型和风险价值最小化模型的理论依据。第二部分是菜籽油套期保值理论分析,主要是对菜籽油现货和期货的基本特征和价格影响因素、套期保值的基本原理、DCC-GARCH模型、风险价值最小化的收缩模型、OLS模型、B-VAR模型以及VECM模型进行阐述。第三部分是对菜籽油现货和期货的对数价格和对数收益率进行数据选取和数据处理,主要包括“牛市”“熊市”的界定、描述性统计、ACF检验和ADF检验。第四部分主要是菜籽油套期保值比率实证分析,主要是研究OLS模型、B-VAR模型、VECM模型和DCC-GARCH模型对菜籽油现货和期货的对数收益率的套期保值比率。第五部分是各模型套期保值绩效分析,得出DCC-GARCH模型估计出的套期保值比率最高,套期保值绩效更高,同时也指出本篇论文的主要结论,并对套保者提出相关建议来规避套期保值期间的潜在风险。通过本篇论文中对套期保值比率的实证研究与绩效评估可得:第一:结合对菜籽油现货和期货的对数价格走势图和两者之间的相关关系,得悉菜籽油现货价格和期货价格走势趋于一致,两者具有较强的相关性,表明选用菜籽油期货对现货的套期保值研究具有实用价值。第二:分别用了 OLS模型、VECM模型、B-VAR模型分析菜籽油现货和期货的对数收益率的静态套期保值比率和动态套期保值比率,并与DCC-GARCH模型的菜籽油动态套期保值比率进行比较分析,得悉DCC-GARCH模型估计出的是最优菜籽油套期保值比率,有效性最好,波动范围最小,实现了收缩套期保值比率波动性的目的。同时,在我国菜籽油市场中,DCC-GARCH模型的预测能力更强,因为该模型将时间因素也引入到了套期保值的决策过程中。第三:套保者若想利用DCC-GARCH模型获得的最优套期保值比率进行套期保值操作,就要根据菜籽油现货价格、自身效应、期货价格预期等因素的变化来不断调整动态套期保值比率,以此实现风险最小化套期保值的目的。