风险平价作为大类资产配置中一种关注风险分散的热点理论,主要关注风险贡献,即各类资产的风险占组合风险权重相对均衡。通过风险平价配置的投资组合不会暴露在单一资产类风险缺口中,从而获得在风险平衡基础上投资组合的理想回报,达到资产组合的稳健增值。然而,传统的风险平价模型头寸过于稳定,资产组合的回报无法满足投资者的预期。本文正是主要针对该问题对风险平价策略模型进行改进。本文首先引入基于分散化思维的主成分分析法,用来解决传统风险平价模型处理高相关资产配置问题的弱点,寻找因子背后不相关的风险因子。尝试通过原资产的线性转换形成不相关的投资组合,最后通过传统的风险平价模型确定原始资产的投资权重。在因子分散化改进的基础上,本文进一步引入基于衰减加权法的预期风险估计增强风格变化的影响,同时引入基于趋势跟踪法的预期走势估计用于判断各资产未来的走势。对于数值计算,本文选择沪深300、中证500、恒生指数、标普500、法国CAC40、日经225、中证10年期国开债、中证企业债、南华商品指数、上金所黄金现货、布伦特原油期货、美元指数构建全球大类资产配置风险平价策略,对组合从2010年至2018年的表现进行回测,对比发现风险平价策略组合在控制波动和回撤方面表现出色,符合大类资产配置稳健投资的理念。将改进后的各个模型进行回测对比,结果表明,在收益率、波动率、Sharpe 比率、最大回撤和Calmar 比率方面,改进的组合优于传统的风险平价模型,这表明风险平价及其改进策略在全球大类资产配置中有良好的适用性。