货币政策的传导机制是货币政策理论的重要问题,股票市场的出现,为传统的货币政策传导机制研究提出了新的挑战。货币政策的股票市场传导机制实际上包含了两个环节,即货币政策如何传导到股票市场,以及股票市场怎样影响实体经济。货币政策与股票市场价格的关系作为货币政策的股票市场传导机制的第一个环节至关重要,它不仅决定着整条传导渠道是否畅通,也对货币当局制定货币政策具有重要的借鉴意义。然而,迄今为止,国内外关于货币政策与股票市场价格行为的研究是比较松散的,这主要是由于其涉及到货币经济学与金融经济学两个领域所致,过于专注于某一领域的方法在一定程度上限制了研究的深入和扩展。本文在现有研究的基础上,对我国货币政策与股票市场价格行为进行了系统而深入的研究,研究的主要内容和结论如下:(1)采用定量的方法就货币政策是否影响我国股票市场回报和波动性进行了分析,发现我国货币政策能够对股票市场价格行为产生影响,但同一货币政策指标在不同的货币政策执行阶段对股票价格行为的影响不同。(2)就货币政策对股票市场价格行为的影响机制进行了实证研究,探明了我国货币政策主要是通过影响进入股市的银行可贷资金变动,进而对股票回报和波动性产生影响的。(3)从规则和不规则货币政策宣告的角度,运用实证分析方法对不同类型的货币政策宣告效应进行研究。研究发现,我国货币政策具有宣告效应,但规则货币政策公告与不规则货币政策公告的宣告效应有所不同。我国规则货币政策宣告具有“新闻效应”,但不具有“宣告前效应”;而不规则公告相对规则公告更容易致使股市投机性加大,加剧市场的不稳定性。(4)将日内数据运用到规则货币政策宣告效应的研究当中,研究发现,我国证券市场能够根据货币政策等宏观信息迅速的进行调整。最后,本文也根据实证研究结论,对于是否将股票价格纳入货币政策目标范畴以及货币政策的披露实践等方面为货币当局提出了相应的政策建议。