【摘 要】
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本文发现中国的证券投资基金平均可以打败市场,剔除市场风险后的超额收益率(CAPM阿尔法)约为平均每年6.4%。这与欧美国家的证券投资基金的收益低于市场的研究结论相反。我们
【机 构】
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中国人民大学汉青经济与金融高级研究院;
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本文发现中国的证券投资基金平均可以打败市场,剔除市场风险后的超额收益率(CAPM阿尔法)约为平均每年6.4%。这与欧美国家的证券投资基金的收益低于市场的研究结论相反。我们试图从两个方面来解释这个现象:管理能力和竞争结构。中国证券投资基金具备专业的投资和管理能力,从而可以打败市场中的个人投资者;另外中国的证券投资基金行业还是一个不完全竞争的市场,因此这些机构投资者获得的超额收益并不会因为激烈的竞争而泯灭。
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