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本文在资本市场不完全的条件下，利用鞅理论，研究了未定权益的定价问题。分别给出了未定权益的买价和卖价的定价公式，这一结果是完全市场定价公式的推广。
基于连续时间的未定权益定价模型
【摘 要】
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本文在资本市场不完全的条件下，利用鞅理论，研究了未定权益的定价问题。分别给出了未定权益的买价和卖价的定价公式，这一结果是完全市场定价公式的推广。
【机 构】
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东北财经大学数量经济系
【出 处】
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中国数量经济学会
【发表日期】
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2006年4期
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期货市场做为现代经济的重要组成部分，在现代经济中发挥着重要的作用,期货市场主要承担着套期保值风险管理和价格发现两个主要的功能。本文基于风险溢价假设和持有成本模型对我国上海期货交易所四个月铜期货合约进行理论上的期货价格模型分析。但这两个模型很少被完整地用于估计有色金属期货市场，本文正是基于这种缺陷用一个单方程模型将风险溢价和持有成本模型嵌套于一个模型之中。我们用协整的方法分析四个含有随机趋势变量――
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本文采用基于广义误差分布的GARCH类模型，对上海证券市场的收益和波动进行分阶段研究。GARCH和GARCH－M模型结论表明股市波动趋缓，投资者由风险偏好转为风险厌恶。GJR-GARCH和EGARCH模型对波动的非对称性研究发现，股市存在不对称性并且杠杆效应逐渐明显。实证分析表明股市投机成分日益减少，投资者渐进理性。
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