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本文基于异质信念，借鉴噪音交易方法，建立一个经济虚拟化下的汇率决定的HB—ER模型，模型假定外汇市场上存在两类投资者，一类被称为知情交易者，另一类称为非知情交易者。当市场汇率等于均衡汇率时，非知情投资者的权重达到它的最大值1。当市场汇率偏离均衡汇率时，非知情投资者的权重趋于下降。随着偏离的加剧，非知情投资者的权重趋向于零，这时市场预期将被知情投资者分配。