【摘 要】
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文章选取中国证券市场发展过程中的三个重大事件，将中国证券市场划分为S1、S2和S3三个阶段。通过ADF单位根检验和游程检验，发现中国证券市场1997年后即进入弱势有效市场。通过事件研究法发现中国证券市场在事件发生前后股票价格都发生明显波动，平均累积异常收益率曲线在事件发生后均呈现下降趋势，说明市场存在着过度反应，中国证券市场尚未达到半强势有效状态，正处于弱势有效性向半强势有效性的转变过程中。正态性
【机 构】
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中南财经政法大学统计与数学学院,湖北武汉430073
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文章选取中国证券市场发展过程中的三个重大事件，将中国证券市场划分为S1、S2和S3三个阶段。通过ADF单位根检验和游程检验，发现中国证券市场1997年后即进入弱势有效市场。通过事件研究法发现中国证券市场在事件发生前后股票价格都发生明显波动，平均累积异常收益率曲线在事件发生后均呈现下降趋势，说明市场存在着过度反应，中国证券市场尚未达到半强势有效状态，正处于弱势有效性向半强势有效性的转变过程中。正态性检验结果显示，三个阶段的中国证券市场有效程度逐渐加强。
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