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本文是在第一届上海期货交易所衍生品市场论坛上的发言。
我要向大家展示汇丰银行对于最近金属价格的看法，并讨论贱金属价格的动因，包括全球经济增长、美元因素、中国的影响、投机性因素和供求关系。
(1)基础金属价格在短期内会上升(我们认为是在几周内而不是在几个月内)。然而，这个周期中金属价格的顶峰或许已经出现过了，价格不太可能再达到今年1月份的水平。我们相信全球工业生产接近拐点，从今年下半年到2005年，需求疲软和供给提高将会使价格降低。
(2)弱势美元使金属价格上升，增加了价格的波动率，就如我们近几个月看到的那样。
(3)有两个金属我想特别提一下，铝最有可能上涨的，而镍最有可能下跌。