随着互联网技术与线上社交网络的广泛应用,众筹作为一种古老的融资思想得到了新的发展机会。因为众筹克服了传统融资渠道的一系列局限性,为企业、组织及个人提供了一种新型融资方式,所以自其回归以来便得到了快速的发展。然而,这并不意味着每一个众筹项目都可以成功地筹得资金并付诸实施。项目绩效作为衡量众筹项目质量和生命力的关键要素,将直接决定项目最终的成败。探索众筹项目绩效的影响因素及其影响机制对于保证众筹市场的繁荣和增长具有重要的现实意义。本文以最接近众筹本质也是发展程度最高的产品众筹为研究对象,将其从上线融资到融资结束直至成功实施这一过程划分为融资阶段和实施阶段,分别从融资绩效和实施绩效两个方面探索项目绩效的影响因素及影响机制。对于众筹项目的融资绩效的研究主要从融资过程和融资结果两个角度进行。在融资过程角度,本文持续跟踪了京东众筹平台上的产品类众筹项目在整个融资周期内的发展动态,结合顾客让渡价值理论、信号理论、羊群效应理论、生命周期理论等提出了项目融资绩效的概念模型,并结合融资过程的面板数据进行了实证分析;在融资结果角度,本文以上述样本最终的融资结果为研究对象,以复杂理论为基础建立决定项目融资绩效的先行条件组合模型,并采用模糊定性比较分析法对其进行实证检验。对于众筹项目的实施绩效,本文选择前述研究中获得成功实施的项目作为研究对象,以投资者评论信息为基础识别项目实施绩效的关键影响因素以及关键表现形式,结合服务质量评价理论、物流服务质量理论以及捐赠行为相关理论提出实施绩效概念模型,并将融资绩效和融资过程的动态特征引入模型,最终通过问卷数据对其进行实证检验。论文试图在以下几方面取得具有理论价值和实践意义的创新性成果。1、本文基于过程角度对产品众筹项目融资绩效的实证结果表明,在项目的融资过程中,融资绩效受到项目人员价值、项目图片数、融资目标、项目人气以及投资者行为之间的羊群效应的显著影响,并且上述各要素对融资绩效的影响作用受到项目融资周期发展阶段的调节。研究结果能够有效地帮助发起者对产品众筹项目的融资过程进行动态管理。2、本文基于结果角度对产品众筹项目融资绩效的模糊定性比较分析结果表明,各因素在对众筹项目最终的融资结果产生影响时呈现整体性和复杂性的特点,单一因素对项目融资结果的影响作用取决于其所存在的先行条件组合。研究填补了非对称分析方法在众筹项目融资绩效研究领域的应用空白,并且为项目发起者提供了管理建议,具有重要的理论意义和应用价值。3、本文对产品众筹项目实施绩效的研究结果表明,回报产品的质量对产品众筹项目的实施绩效具有最为强烈的影响,其次是投资者所获得的社会性收益,项目实施过程中的服务质量也是影响其实施绩效的重要因素;项目的融资绩效对实施过程中的服务质量以及产品质量有显著的正向效应,且融资绩效对服务质量的影响作用受到融资过程动态特征的调节。研究结果可以更准确地揭示产品众筹项目实施绩效形成过程中的一般规律,为发起者在项目管理运行和方面提供指导,也为投资者制定投资策略提供智力支持。