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产品价差过高是制约巨灾债券市场发展的主要因素，按照风险与收益对等原则，巨灾债券应该给予投资者高于无风险债券的收益，但这不是购买巨灾债券的唯一原因，主要原因在于巨灾债券与其他金融资产的风险和收益具有不相关或弱相关特点，使其能够改善整个投资组合的绩效。如果投资者要求的价差过高，发行人肯定缺乏发行巨灾债券的积极性，而平衡双方利益的关键在于发现可靠的定价基准。本文着重分析了wang变换方法，在此基础上提出并证实学生-t调整的wang变换方法是一种确定巨灾债券价差的合适标准。