【摘 要】
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<正>引言已有研究表明,股市收益具有左偏分布形态。但是,如何度量由这种偏态所引起的股市波动的非对称性特征,则一直是金融研究中的焦点问题。Black(1976)和Christie(1982)是
【基金项目】
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国家自然科学基金(项目编号:71001107)资助
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<正>引言已有研究表明,股市收益具有左偏分布形态。但是,如何度量由这种偏态所引起的股市波动的非对称性特征,则一直是金融研究中的焦点问题。Black(1976)和Christie(1982)是这一领域的研究先驱,他们发现,股票在价格下跌时更容易表现出剧烈波动。对这一现象的解释是,股价下跌提升了上市公司的财务杠杆,即负债与权益比,导致股票未来波动性增强。股市波动的杠杆效应因此而得名。
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