【摘 要】
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我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基
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我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基本相当的增量解释能力。(2)坐"庄"行为放大了盈余反应系数,股票被操纵概率越高,盈余反应系数也越高,这一效应更一致地存在于价格模型之中.(3)没有证据表明坐"庄"行为与未来现金流量正相关,因此我国市场股票价格存在高估的可能。
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